引进止吐专利药,拓展国际合作。公司公告与美国Tesaro公司达成协议,引进其用于肿瘤辅助治疗的止吐专利药Rolapitant,负责该药在中国的开发注册和销售。公司试水专利药授权引进,进一步巩固在抗肿瘤领域的强势地位,全方位产品梯队为业绩平稳增长奠定良好基础,也为全方位国际合作的开启积累经验。维持2015-2017年EPS1.02/1.27/1.57元。考虑到公司进入海外密集布局期,有望引入更多专利药品种,带动盈利能力上升,上调目标价至53元,对应2015年PE52X,维持增持评级。

专利药领域再布新棋,丰富肿瘤治疗产品梯队。Tesaro(纳斯达克上市)专注肿瘤治疗及其辅助用药,其止吐专利药Rolapitant是相对成熟的品种,口服剂型已在美国完成III期临床,处于FDA待批上市阶段,注射剂型处在I期临床试验阶段。RolapitantIII期临床试验显示了治疗效果上的显著性,未来依托公司在中国沉淀多年的渠道优势,有望成为肿瘤药产品线的重要品种。公司在肿瘤药治疗已形成全方位的产品梯队,为未来业绩平稳增长奠定良好基础。全球****个晚期胃癌分子靶向药阿帕替尼2015年销售收入预计超过2亿,在研重磅品种19K已接到CFDA于三季度进行现场检查的通知,有望年底上市。尚有阿帕替尼(肝癌、肺癌、直肠癌、乳腺癌等适应症)、法米替尼等未来将陆续获批。

自主研发与国际合作相结合,开启全球化成长之路。公司作为创新药和出口企业的排头兵,已进入全球化发展的新阶段。环磷酰胺和奥沙利铂在美国的销售及放量,有力证明了其“走出去”的能力,而此次授权引进可视作其“引进来”的一次试水,预计将有更多Licence-in品种陆续出现。2015年是公司国际化战略的元年,未来的海外扩张之路值得期待。